叶檀多方位视角解读经济现象

叶檀：多方位视角解读经济现象

房产税利弊如何？制造业危机何解？股市为何持续低迷？欧美刺激政策对中国影响如何？带着这一系列问题，记者对知名财经专家叶檀进行了专访。作为以多方位视角观察中国经济社会领域而著称的知名评论专家，叶檀面对这些问题会给出怎样的回答，让我们一起来看看叶檀的观点。　　房产税是相对不坏的选择　　新领军者：房产税无疑是当前房地产政策领域被谈论最多的话题？对此你怎么看？　　叶檀：中国房地产市场在政策方面，目前面临一个十字路口式的选择，到底是要土地财政，还是要房产税？在没有第三个选项的情况下，房产税成为相对不坏的选择。目前看房产税迟早要推出来，相比土地财政，房产税起码可以在合理、合法的轨道内，把政府纳入到税收的轨道上来。如果想要房地产市场恢复正常状态，想要建立一个比较健康一些的财政体系，房产税目前看还是比土地财政要好，也是解决地方财政问题的最大出路。　　新领军者：但是很多人都在讨论上海和重庆之前进行的房产税试点影响并不明显。　　叶檀：上海和重庆的房产税试点，其实并不是真正意义上的房产税，只能称之为针对高档房和多套房的奢侈税。它的目标是抑制那些新购住房，上海是拥有两套以上住房购房者再买就要交房产税，重庆是增量加上高端住宅征收房产税。但是即使这样，在进行房产税试点之后，对上海和重庆房地产市场的投资增量抑制方面还是有很明显的效果。　　新领军者：如何看待对土地出让金和房产税重复征收的质疑？　　叶檀：当前多如牛毛的附着在房地产行业上的税费确实有必要进行清理，以获得税收的合法性与合理性，今后的地方财政可以拥有较为长期的来源，由于房产税牵涉到千家万户，民众有监督的自觉性，在最乐观的情况下，房产税可以推进中国地方公共财政体制的建设。虽然在香港也有既卖地又征收物业税的情况，但是我们不能以这个作为自己的挡箭牌。　　新领军者：房产税若真开始征收，会对控制房价起到怎样的作用？叶檀：在抑制房价方面，因为现在的调控是几个政策都在实行，很难具体分清是哪个政策本身能够起到多大的作用。我预计房产税对楼市会有一个非常强的冲击，会有明显的调控效果。房产税本质是对每年的持有环节征税，是针对房地产最大的做空机制。房产税将迫使风险厌恶型的投资者离开这一最重要的投资品市场，投资者离开，房价自然下行。针对房地产有两个最大的做空机制，一个是紧缩的货币政策，一个是房产税。这两者将对控制房价起到关键作用。　　新领军者：如何看待下半年的楼市市场环境以及政策环境走势？　　叶檀：下半年楼市会是一个盘整中略升的过程，政策层面、市场层面不会有太大的波动，受地方财政、宏观经济、GDP 等多重因素影响，政策调控的空间已经很小。　　股市伴随经济长期转型下跌　　新领军者：你如何看待股市的持续低迷？原因在哪里？　　叶檀：股市的持续下跌很正常，因为现在就是一个熊市周期，根本没有看见反转迹象。有人一直在谈论什么见底、反弹，其实都没有意义。这次的股市下跌，跟以前都不一样，它是伴随着一个经济长期转型的股市下跌。更重要的是现在上市公司盈利不佳，大都陷入债务链条当中，怎么可能出现一个反转呢。按照老黄历光是看估值是不对的，估值是很重要，但是要和其他几个因素结合起来看。任何一个股票市场，要出现反转必须具备几个前提条件：估值比较正常、企业盈利情况良好、企业回馈投资者良好，这几方面目前我们的股市都不是很完备。　　新领军者：对于当前的股改，你怎么评价？　　叶檀：这次股改的方向是对的，不过出现了两个问题，一是在实施进程上略显急了一些，二是在遇到一些压力之后显得有点左右摇摆。用一个比喻来说，这次股改就是“以前的树长歪了，现在要重新校正”的过程，自然是困难比较大，但是不改又不行。对于重建激励机制，意在鼓励上市公司分红，回报投资者，虽然具体的手法有待商榷，但其改革的大方向尊重资本货币市场的规律。可以说这一次的股改至关重要，将直接决定中国股票市场未来的前途。　　制造业到了最危险的时候　　新领军者：当前以制造业和能源行业为典型的中国实体经济依然受到较大冲击，中国经济转型的出路在哪里？　　叶檀：对于以制造业为代表的实体经济来说，并购重组、优胜劣汰，是目前唯一的出路。制造业已经不可能像以前那样，等着政策放松，然后所有企业再复活。现在的关键问题是，如果是好的企业并购糟糕的企业，大家都会“活”下去，如果是低效的企业去完成并购，那最后的结果就是大家一起“死”。以后一般的制造行业里面，起码一半的企业会消失，这一轮经济转型确实是非常难过的。制造业、基础行业、实体经济很困难。为今之计，趁着制造业在生死线上挣扎，把市场的还给市场，让市场去并购、重组，同时改变税收模式，让大企业的发展施惠于更多的地区。　　新领军者：广东已出现基层政府近乎“破产”的情况，结合之前一直被提及的地方债问题，你如何看？　　叶檀：当前确实已经出现部分区域的局部地区债务链崩溃的情况。地方债务迟早要清偿，建立清晰的资产负债表、明确负债主体的偿债责任至关重要，必须坚决摒弃以再贷款的方式让全体纳税人为地方政府买单。至于新一轮“7 万亿投资”刺激经济的说法，地方政府加大投资是为了确保GDP 增速，而在中西部地区确实也需要一些基础设施建设，但是关键是这次央行不会大规模发钞，地方政府能不能融到这么多资金很成疑问。“7 万亿”很可能最终只是一个规划，而难以成为事实。　　欧美大规模发债冲击发展中经济体　　新领军者：欧美均在近期推出货币量化宽松政策，会对中国经济产生怎样的影响？　　叶檀：到目前为止，欧洲央行的宽松政策有效地拉抬了欧元，拉抬了欧洲股市，却没有对实体经济有任何助益。欧洲的量化宽松，要达到效果量要非常大，要上万亿欧元，现在这个规模根本不起作用。但是要是这么大规模推出量化宽松，缓释债务危机，就相当于通胀，内部机制也无法建立起来。至于美国的QE3，我认为无法拉动经济，既然前两轮量化宽松的货币政策均未起到拉动经济的作用，我们很难对QE3 抱特别的期待。本轮欧美的量化宽松，最终结果将是全球实体经济未见上升，但虚拟化程度加深，原油、农产品等大宗商品价格继续上升，这对于中国这样的大型发展中经济体是当头一棒，实际通胀将会拉升，货币政策空间缩小，企业的日子也将越来越难过，对此必须做足充分准备。

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