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焦炭行业迎来政策利好

发布时间:2021-10-14 19:59:46 阅读: 来源:安全网厂家

焦炭行业:迎来政策利好

焦炭行业:迎来政策利好 更新时间:2011-3-24 17:51:59   事件:焦炭期货挂牌时间临近,根据中国证监会网站3月22日信息,证监会批准大商所开展焦炭期货交易。焦炭期货的推出对焦炭板块既是短期催化剂也是长期利好,而山西省加大焦炭行业整合重组力度将是行业走出谷底的关键。  焦炭行业迎来政策利好  二季度是钢铁消费的旺季,作为钢铁上游的焦炭行业价格处于相对较高的位置,焦炭期货若在近期推出,将有利于焦炭生产企业高位套期保值。我们预期焦炭期货正式挂牌的时间在4月份的可能性较大,将对焦炭企业股价形成短期刺激。  焦炭期货推出为焦炭企业提供有效的避险工具。近两年来国内焦炭市场波动较大,对焦炭企业形成了较大冲击,焦炭期货的推出将有助于完善焦化市场体系建设,帮助涉焦企业建立价格风险回避机制,并促进焦化产业链的可持续发展。此外,焦炭期货推出也有助于稳定焦炭价格。焦炭价格波动较大,目前各地焦炭价格基本由当地行业协会组织企业进行协商,然后以出台指导价格的形式进行确定。焦炭期货的推出,其价格发现功能将对稳定焦炭价格起到重要作用,有利于拓宽焦炭企业的销售渠道,提高焦炭市场的活跃度和流动性,增强我国在国际焦炭市场甚至是焦煤市场的定价权2009年我国焦炭产量占全球61%;而在2008年之前,我国出口焦炭占全球贸易量的40~47%。  行业整合重组力度加强  根据山西省副省长任润厚近期的讲话、召开的相关会议以及近期发布的《山西省焦化行业兼并重组指导意见》,种种迹象表明今年山西省焦炭行业整合的力度将明显加大。因此,我们预计焦炭行业走出低谷的时间很可能提前至2012年,那么2011年就是处于行业最差到行业逐步好转的过程当中。因此,投资的最佳时机是在2011年。  我们认为,山西省焦炭行业整合的影响虽然存在一定的不确定性。但是可以确定的是:一方面,我们原来依据2009年规划测算的2013年行业走出低谷的时间,将由于今年起山西省的大力整合而有所提前;另一方面,行业已经处于最差阶段,最坏的可能是继续维持在目前的水平,而山西省加大整合力度明确了行业将走出谷底这一方向,即便存在不确定性,但方向是明确的,基于这两点,我们认为行业目前具有战略性建仓的机会。  行业评级和投资建议  我们预计行业将会逐步走出低谷,但我们也不认为行业毛利率一定会恢复至2003年之前水平。由于行业夹缝中生存的属性难以改变,我们判断未来行业走出谷底,毛利率可大致恢复在15%左右。由于行业目前盈利水平极差,估值已经充分反映了各种负面因素,因此,一旦行业走出低谷,即使毛利率无法恢复至较高的水平,但是行业的估值恢复也将具有更大的弹性,这种更大的弹性我们主要是指相对于那种目前盈利水平较高,将来预期更好的行业而言,因此,我们给予焦炭行业看好评级。行业可以预见的催化剂有:《山西省焦化行业兼并重组指导意见》正式稿预计很快发布,未来半年内预计是焦炭期货和山西省的整合措施、进度等密集利好消息。行业内建议关注安泰集团和开滦股份。

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