偏股型基金立足中性审慎灵活

偏股型基金 立足中性审慎灵活

截至2013年4月5日，积极投资偏股型基金最近一月的算术平均净值增长率为-3.65%，表现不仅好于同期上证指数-4.34%的收益，也好于同期深证综指-5.32%的收益。最近一个月市场震荡幅度加大，投资者情绪更趋谨慎，1-2月相对平淡的经济数据使得投资者对经济复苏态势产生疑虑，同时政策的不确定性也成为较大的担忧，尤其是在银行理财产品规范文件出台后，更加剧投资者对实体经济流动性乃至经济复苏进程的疑虑，在此期间金融保险行业下跌幅度较大，医药生物、电子类个股表现相对抗跌。　　排名前五的分别为汇丰晋信低碳先锋、博时回报配置、泰达宏利风险预算、华安科技动力和博时平衡 。在金融保险、地产等周期蓝筹板块大幅回调背景下，相应配置比例较高的部分基金业绩下跌幅度较大。整体来看，在此期间表现较好的基金，在投资风格上多侧重中小盘成长风格的特征，尤其在行业配置上偏重信息技术、医药行业的基金表现活跃。与此同时，在市场下跌过程中，部分仓位较低或是操作风格相对稳健、保守的产品，较好的控制了阶段风险，业绩仅小幅下跌。　　在短期的市场判断上，近期相对平淡的经济数据使得投资者对经济复苏态势产生疑虑，同时政策的不确定性也成为较大的担忧。目前来看，物价温和波动下货币政策明显收紧的可能性较小，且仍要保存经济复苏果实。但部分负面因素还会在一段时间内压制市场走势，接下来市场最关注的：其一，IPO重启，其对市场情绪、流动性的影响不容忽视，势必带来短期行情波动；其二，银行理财产品整顿对实体经济流动性层面乃至经济复苏进程的影响。未来市场将迎来政策的进一步明朗以及经济复苏数据的验证，整体来看，市场对于诸多利空因素有待进一步消化，短期在策略上立足中性，以控制风险为主。　　在偏股型基金的选择上，考虑短期不确定性因素有待时间验证和消化，且仍然会左右市场波动，投资者可采取中性偏谨慎的策略，重点关注风险收益配比效果较好的产品，同时从基金产品持仓结构角度把握市场阿尔法收益的投资机会，此外，考虑接下来在验证过程中亦存在前期悲观预期修正的机会，可搭配灵活操作管理能力突出的基金，把握市场阶段波动的投资机会。　　重点关注的品种：首先，具备较好风险收益配比的基金在震荡市场中具备一定优势，良好的风险控制能力兼顾良好的收益获取能力，无论在短期市场波动过程中还是中长期业绩的获得上都具备竞争优势 。此类产品上重点推荐中银收益混合型基金，中银收益混合型基金成立以来的业绩显示出较好的持续性和稳健特征，良好的下行风险控制是基金业绩持续的主要原因，该基金成立以来无论是资产配置还是行业、个股调整，均显示出战略配置、适当调整的操作思路，整体风格偏稳健，基金攻守兼备的配置比较适合阶段市场投资环境。　　其次，市场拉锯战背景下缺乏明确的投资主线，随着市场转入震荡行情，基金业绩表现领先的产品由高仓位、风格特征显著的基金转变为风格特点并不突出、以选股能力取胜的产品。考虑短期市场不确定性因素有待进一步落地及关注，并左右市场，震荡行情或延续。在产品选择上可延续这一思路进行关注，优选持仓结构相对均衡，自下而上选择能力突出的产品。比如嘉实研究精选基金，该基金成立以来显示出长期稳定且优异的业绩特征，对不同市场环境均有较好的适应性，建立在良好选股能力基础上的适度集中投资和策略灵活调整，是嘉实研究精选基金获得超额收益的主要来源。　　最后，在以持仓结构把握市场投资机会的同时，投资者可进一步搭配灵活操作管理能力突出的基金。短期市场仍会受到负面因素的压制，而如若随着经济复苏的验证以及政策、IPO等因素的逐渐消化，市场同样存在前期悲观预期修正的机会。具体的产品上，可关注银河创新 ，该基金灵活操作的能力突出，对市场节奏、投资机会的切换把握能力较强，基金规模在10亿元左右，具备灵活操作的优势，通过对灵活型品种的搭配，以迎合市场瞬息变化，审慎进攻。

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